31家科技巨头的2018699彩票年走位,TMT行业明年走势如何?

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2017年,互联网马太效应(强者愈强、弱者愈弱)充分演绎。游戏、互联网广告、教育等领域公司集中度进一步提升,且开始出现部分“瓶颈”信号。互联网巨头从抢夺云计算市场向其他线下领域延伸,走向重资产化。与此同时,数据中心建设和人工智能投资也成为巨

  2017年,互联网马太效应(强者愈强、弱者愈弱)充分演绎。游戏、互联网广告、教育等领域公司集中度进一步提升,且开始出现部分“瓶颈”信号。互联网巨头从抢夺云计算市场向其他线下领域延伸,走向重资产化。与此同时,数据中心建设和人工智能投资也成为巨头们的重点。以下为申万宏源(000166,股吧)的2018年全球TMT产业链洞见,从2017年三季报出发预判全球31家科技巨头在2018年的走位。

  TMT行业年度总结

  通过对主要科技公司 2017Q2-Q3 业绩梳理,申万宏源对2017年全球TMT产业链总结如下:

2017年TMT各界走势及代表性企业一览

2017年TMT各界走势及代表性企业一览

  1、终端手机拉动不再

  根据前三季度全球手机出货量数据,IDC 预计2017年全年出货量同比增长 0.56%。

  半导体制造、封装环节受此影响全年业绩平淡,海外手机芯片巨头营收严重下滑。下半年存储芯片供给将有所改善,需求持续紧张;3D NAND 和 DRAM 整体供应将所有上升;来自服务器的需求将保持稳定叠加移动端的需求回暖。

  2、设备制造商正反馈继续

  受益电子中下游技术升级和制程升级,预计ASML(阿斯麦)业绩中期可持续,公司将成为唯一供应10nm以下制程量产光刻设备的供应商。主要公司预计2018年中国地区资本支出较 2017 年将进一步提升。

  3、IaaS强者恒强,SaaS验证强

  IaaS厂商 Q2-Q3 季报显示,强者恒强的现象开始在 IaaS 竞争中进一步验证。国际二线IaaS 厂商(IBM/思科)云计算营收增速下滑,而巨头 AWS、Azure、阿里云则维持高增。SaaS 方面,Office 365营收同比增42%,Salesforce 营收即将突破100亿美元。

  4、数据中心持续景气,巨头仍在加码

  随着内容的不断产生,数据中心(英伟达、英特尔)的景气度仍然会持续,需求来自互联网巨头和第三方云计算厂商。基于需求之上,数据中心产业链各环节公司财务指标均指引高景气将持续。

  5、海外安全巨头企业级安全业务全线高增

  订阅服务收入占比继续快速提升,安全厂商纷纷将更多的产品云化,提供 SaaS 级服务成为竞争的关键。

  6、集中度提升,线下化和重资产化成主导

  游戏、互联网广告和教育领域公司集中度进一步提升,且开始出现部分“瓶颈”信号。互联网巨头从抢夺云计算市场向其他线下领域延伸,纷纷加大资本支出。

  8、AI投资从导入期切入成长期

  百度率先 All in AI 战略,AI平台更加开放。下游应用逐渐商业化,上游AI 算力和终端应用成半导体长期发展的动能。现阶段的HPC(高性能计算)投资中将用于支持认知/人工智能、机器学习和增强现实等下一代情境工作负载。

  9、智能驾驶大型并购暂时停滞

  过去三个季度是巨头布局智能驾驶的并购事件高发期,本季度陆续有并购完成。智能驾驶短期还不能贡献利润,但长期仍然是大趋势。

  31家巨头走位预测

  Applied Material:上调晶圆制造设备支出

Applied Material(应用材料)2017财年营收同比增长34%至145.4亿美元,净利润增长几乎 100%至34.3亿美元,创下公司历史业绩新高。

  Applied Material(应用材料)2017财年营收同比增长34%至145.4亿美元,净利润增长几乎 100%至34.3亿美元,创下公司历史业绩新高。

  鉴于下一代移动设备、汽车电子、IoT 和高性能计算市场均存在强劲需求,公司认为全球晶圆厂资本支出 2017年将增长 20%以上,2018年也将比2017年多(与 Gartner 预计有差异),将超过原本预计的900亿美元。此外,公司认为DRAM和NAND需求来自于智能手机和数据中心,预计2018财年DRAM的增速仍可维持在20%-25% ,而NAND的增速更是将超过40% 。

  ASML:10nm以下工艺赢家

ASML(阿斯麦) 2Q17营收23.14亿美元,3Q17 营收 28.76 亿美元,预计2017年EUV总收入约为10亿欧元,全年增长超35%。ASML 2017年增长引擎主要有两个:内存产能扩张和中国大陆晶圆厂建设。

  ASML(阿斯麦) 2Q17营收23.14亿美元,3Q17 营收 28.76 亿美元,预计2017年EUV总收入约为10亿欧元,全年增长超35%。ASML 2017年增长引擎主要有两个:内存产能扩张和中国大陆晶圆厂建设。

  ASML是全球EUV光刻(极紫外光光刻)设备唯一供应商,而EUV则是半导体10nm以下的确定路径方案。鉴于公司EUV系统光源的突破(将250瓦EUV光源整合进全球唯一满足量产7nm标准的NXE,达成125片/小时晶圆的量产关键指标),预计公司2018-2020年EUV出货将成为公司成长主要动力。

  高通:专利问题持续

高通(Qualcomm) FY4Q17业绩营收59.05亿美元,同比减少4.51% ,GAAP 净利润 1.68 亿美元,同比下滑 89.49%。

  高通(Qualcomm) FY4Q17业绩营收59.05亿美元,同比减少4.51% ,GAAP 净利润 1.68 亿美元,同比下滑 89.49%。

  2Q17苹果及相关代工厂仍然缴纳了部分授权费用,因此公司QTL业务下滑有限,3Q17苹果及代工厂则完全拒绝向公司反馈其产品的出货量、ASP 和销售额,并拒绝缴纳全部授权费,因此公司3Q17 QTL业务同比下滑接近 45%。这些影响持续至4Q17,QTL营收同比下滑36%,营收占比下滑至20.69%,历史新低。

  另一方,QCT受专利问题影响较小,受益于中国手机厂商带动MSM出货,汽车、物联网的抬头以及非核心资产处置,收入达46.50亿美元。对于2018年的3G/4G设备出货量,公司预计约为19亿至20亿台,增长约 8%。

  英伟达:GPU好借风

英伟达(Nvidia)FY18Q3营收同比增 31.54% ,毛利同比增 32.63% 。公司营收在Q3前连续四个季度保持 50%左右的同比增幅,达到 22.30 亿美元。

  英伟达(Nvidia)FY18Q3营收同比增 31.54% ,毛利同比增 32.63% 。公司营收在Q3前连续四个季度保持 50%左右的同比增幅,达到 22.30 亿美元。

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